昨天從國(guó)航、東航、南航這三大航空公司的高管處獨(dú)家了解到，在剛剛過(guò)去的4月份，中國(guó)國(guó)航(601111.SH)、ST東航(600115.SH)和南方航空(600029.SH)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都取得了盈利，并且盈利能力超過(guò)一季度。而與此對(duì)應(yīng)的卻是三大航空股多日以來(lái)連續(xù)下跌，機(jī)構(gòu)游資紛紛拋貨。

    4月主業(yè)盈利

    金融危機(jī)后，航空業(yè)一直在領(lǐng)跑各個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇。2010年一季度的航空需求就淡季不淡，實(shí)現(xiàn)旅客運(yùn)輸量440萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)27.8%，貨郵運(yùn)輸量42.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)96.1%�？妥�率達(dá)81.1%，僅次于2007年8月份的81.3%的最高水平。全行業(yè)也因此實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入518億元，相比前兩年同期均大幅增長(zhǎng)，毛利率也達(dá)到了歷史較好水平。

    2010年一季度三大航也都實(shí)現(xiàn)了主業(yè)盈利，而此前的盈利主要是靠匯兌收益或燃油套保。比如2006、2007年匯兌收益是航空公司盈利的主要貢獻(xiàn)者，而2008、2009年的虧損和盈利基本被航油套保公允價(jià)值變動(dòng)收益主導(dǎo)。

    但進(jìn)入4月份后，大多數(shù)航空公司的客座率和票價(jià)水平都同比繼續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際客貨運(yùn)的需求也在繼續(xù)恢復(fù)。這一切利好因素，使三大航4月份業(yè)績(jī)紛紛飄紅，據(jù)記者了解，三大航中盈利最多的依然是國(guó)航，其次是ST東航，不過(guò)國(guó)航的盈利一部分來(lái)自其控股的深航和參股的國(guó)泰航空的投資收益。

    航空股暴跌

    這樣的經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)應(yīng)的卻是股價(jià)的連跌。在5月6日至今的幾個(gè)交易日里，三大航空股的市值蒸發(fā)都超過(guò)了20%，5月10日更是集體跌停，而ST東航更是連續(xù)5日出現(xiàn)跌停。

    “一季度航空股的漲勢(shì)普遍強(qiáng)于大盤(pán)，即使在前一次大盤(pán)調(diào)整期，航空股也依然比較強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)在大盤(pán)再次出現(xiàn)調(diào)整，航空股的跌幅更大些也有補(bǔ)跌的意味�！敝行沤ㄍ斗治鰩熇罾谧蛱旄嬖V本報(bào)記者。

    而更有航空公司高層對(duì)本報(bào)記者透露，由于前期游資和部分機(jī)構(gòu)提前建倉(cāng)航空股，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始獲利出逃，這也造成了航空股的連續(xù)暴跌。

    值得注意的是，在三大航空股集體跌停的10日當(dāng)天，交通運(yùn)輸板塊的資金凈流出前兩位正是中國(guó)國(guó)航和南方航空，中國(guó)國(guó)航有9609.71萬(wàn)元資金凈流出，南方航空則凈流出6037.94萬(wàn)元，ST東航也有2871.27萬(wàn)元凈流出。

    基本面看好

    目前券商的研究部門(mén)出具的報(bào)告，幾乎壓倒性地看好航空業(yè)。

    分析師李磊就指出，目前航空股股價(jià)的下跌并不能改變行業(yè)的總體趨勢(shì)，由于4~10月份都是航空的傳統(tǒng)旺季，只要大盤(pán)企穩(wěn)，航空股的走勢(shì)依然可能強(qiáng)于大盤(pán)。而從整個(gè)2010年來(lái)看，今年航空業(yè)的盈利預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)，甚至?xí)�由于目前油價(jià)的壓力不是那么大，可能超過(guò)2006年、2007年的高峰水平。

    分析報(bào)告也認(rèn)為，目前的油價(jià)也處于相對(duì)較低水平，并預(yù)計(jì)未來(lái)上漲后的油價(jià)均值將低于2008年約20%，略高于2007年約10%，而從2010年一季度的數(shù)據(jù)看，航空行業(yè)的需求將明顯好于2007、2008年。需求的增長(zhǎng)優(yōu)于油價(jià)，這是航空行業(yè)2010年主業(yè)盈利增長(zhǎng)的一個(gè)有利因素。

    值得注意的是，前期機(jī)構(gòu)建倉(cāng)航空股，除了由于業(yè)績(jī)向好，還有人民幣升值的預(yù)期。根據(jù)記者從多位分析人士處了解的看法，人民幣升值的預(yù)期近期雖然減弱，但長(zhǎng)期來(lái)看仍在，并可能在今年下半年進(jìn)一步增強(qiáng)。而以2009年12月31日的美元負(fù)債計(jì)算，人民幣對(duì)美元每升值1%，可以分別增加中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空的稅前利潤(rùn)3.95億元、3.76億元、4.67 億元。

    不過(guò)，一位三大航的高層也對(duì)記者坦陳，目前中國(guó)的航空公司與國(guó)外相比還有很多差距，一是與歐美國(guó)家相比，航空作為大眾交通工具的消費(fèi)還有很大的拓展空間，另外一方面則體現(xiàn)在國(guó)際長(zhǎng)航線上還缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

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